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光刻机龙头阿斯麦对前景低调看多
  2024-01-29      51

文章来源:电子时代微信公众号 

2024年北京时间1月24日午后,荷兰光刻机制造商阿斯麦发布整体略好于预期的2023年四季报,并维持了谨慎乐观的前景展望。

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财报数据显示,去年四季度阿斯麦实现营收72亿欧元,净利润20亿欧元;净增订单额暴增至创纪录的92亿欧元(其中包括56亿欧元的极紫外光刻机订单)。各项数据均略好于公司指引和市场预期。在整个2023年度,阿斯麦营收达到275亿欧元(同比増30.16%),净利润78亿欧元(同比増39.38%)。

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(来源:阿斯麦财报文件)

伴随着新年以来全球尖端半导体板块的最新一轮涨势,阿斯麦在泛欧交易所、纳斯达克交易所的股票也涨至近两年新高,市值超越雀巢升至全欧第三。从K线图来看,历史新高也只有一步之遥。

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(ASML欧股周线图,来源:TradingView)

展望:2024持平、2025爆发阿斯麦预期,今年一季度营收应该在50至55亿欧元,毛利率介于48%至49%。公司对2024年的业绩依旧维持“保守的观点”,即2024财年的营收应该与去年差不多。阿斯麦CFO Roger Dassen在采访视频中表示,对于“预期中2025年的显著增长”,今年将会是扩张产能的重要一年。对于中长期指引,阿斯麦依然维持2022年底展示的增长模型,2025财年营收将达到300至400亿欧元,毛利率介于54%至56%;2030年营收将达到440至600亿欧元,毛利率介于56%至60%。毛利率“先跌后涨”的一部分原因,是公司今年需要为高孔径(NA)光刻机的产能扩大进行投资,而这部分产品在2025年的营收占比中将明显增加。

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(来源:ASML)

阿斯麦还很贴心地“画图”解释称,在全球半导体市场的历史上,全行业营收显著增长之前都会出现一个低谷期,所以大家都要“做好准备”。

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(阿斯麦向英特尔交付全球首台高孔径极紫外光刻机,来源:ASML)

Roger Dassen也表示,公司的下游客户正在经历行业的下行周期,现在大家都知道复苏周期就在那里,但复苏的具体速度、形态会是怎样,仍有较大的不确定性。Dassen提到,现在也观察到几个积极的信号,例如终端用户的库存水平较前几个季度明显好转,还有阿斯麦设备的利用率,虽然还没有到所谓正常的水平,但有很明显在上升,公司也预期这方面的增长将贯穿2024年。最后,四季度高达92亿欧元的订单,也是非常清晰的积极信号。不过他强调,虽然有许多积极信号,但由于诸多不确定性,所以公司依然维持现有的指引。中国市场需求很强根据阿斯麦的财报,2023年来自中国,特别是中国大陆地区的营收呈现迅猛增加的状态,抵消了其他区域处于半导体下行周期客户营收减少的影响。财报数据显示,整个中国区域的营收升至阿斯麦营收总额的59%。其中中国大陆地区的营收占比,从2022年的14%翻倍提升至29%。从地缘宏观的角度来看,中美关系等因素的不确定性,也推动诸多中国客户加速向阿斯麦下单。Dassen透露,中国客户的需求非常强劲,2023年确认的营收其实大部分都是2022年底已经在排队的订单。事实上中国订单的完成率一直处于非常低的状态,过去几年平均不到50%。所以当其他区域客户出现需求的转变时,公司就有更多的能力来满足中国客户了。Dassen强调,中国客户的需求在2023年很强,今年、乃至接下去一段时间也依然会很强。至于美国、荷兰的出口管制令,Dassen表示已经获得有关方面的确认,公司将无法向受限区域出口先进浸入式光刻机,也就是NXT:2000i或者更先进的设备。同时还有个别晶圆厂可能拿不到NXT:1970i和NXT:1980i的出口许可。就具体的影响而言,Dassen拿2023年的营收举例称,大概有10%至15%的中国大陆区域销售额会在理论上的新规影响范围之内。(科创板日报)

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